川恒股份四曝无证生产经营存货高企募投产能过剩

6224640796 2017-09-15 14:43

中国经济网编者按:主承销商为国海证券的川恒股份于2017年8月15日发布最新版招股书,于2017年8月25日登陆深交所,股票简称川恒股份,股票代码002895,'...

中国经济网编者按:主承销商为国海证券的川恒股份于2017年8月15日发布最新版招股书,于2017年8月25日登陆深交所,股票简称川恒股份,股票代码002895,首次公开发行后总股本4.00,01亿股,首次公开发行股票数量4,001万股,全部为新股发行。本次发行募集资金总额为28,127.03万元,募集资金净额为23,998.94万元,本次发行费用合计4,128.09万元。

数据显示,川恒股份2013年至2017年1-3月实现营业收入分别为79,625.62万元、84,547.59万元、110,333.95万元、108,536.19万元、23,783.15万元;实现归属于母公司股东净利润分别为107,627.93万元、5,184.84万元、11,734.08万元、12,233.42万元、3,153.78万元。

川恒股份2013年至2017年1-3月经营活动产生的现金流量净额分别为3,170.28万元、9,814.65万元、15,309.39万元、18,765.81万元、-1,635.60万元。

信永中和审阅了川恒股份2017年1-6月的财务报表,2017年1-6月,营业收入为58,323.98万元,较去年同期增长3.70%;归属于母公司股东的净利润为8,997.56万元(发行人的原材料和长期股权投资未发生减值),较去年同期增长30.50%。

考虑本次募集资金到位及募投项目实施的影响,2017年1-9月,川恒股份营业收入预计为88,000.00万元~88,600.00万元,较去年同期增加了0.81%~1.50%;归属于母公司股东的净利润预计为14,200.00万元~14,400.00万元(根据磷矿石价格和市场情况等预计原材料和长期股权投资不会发生减值),较去年同期增加了17.25%~18.90%。

川恒股份2013年至2017年1-3月应收账款分别为1,530.59万元、1,677.46万元、3,502.83万元、3,930.12万元、4,140.16万元;占流动资产比例分别为3.41%、3.80%、7.11%、6.00%、7.44%;应收账款周转率分别为68.60次、50.07次、40.47次、27.74次、5.60次。

川恒股份2013年至2017年1-3月存货分别为14,842.09万元、19,493.59万元、25,239.45万元、28,514.70万元、27,106.07万元;占流动资产比例分别为33.05%、44.22%、51.22%、43.51%、48.73%;存货周转率分别为4.11次、3.86次、3.70次、2.91次、0.62次。

川恒股份2013年至2017年1-3月资产总额分别为176,914.55万元、175,401.05万元、180,102.92万元、218,860.55万元、208,563.38万元;其中,流动资产分别为44,912.66万元、44,087.08万元、49,279.77万元、65,536.77万元、55,619.37万元。

川恒股份2013年至2017年1-3月负债总额分别为49,017.82万元、53,519.49万元、46,224.09万元、60,250.27万元、53,999.32万元;其中,流动负债分别为35,895.34万元、39,092.75万元、32,203.37万元、46,378.69万元、40,215.51万元。

川恒股份2013年至2017年1-3月短期借款分别为15,500万元、22,000.00万元、18,400.00万元、28,000.00万元、30,000.00万元,占流动负债的比例分别为43.18%、56.28%、57.14%、60.37%、74.60%。

川恒股份2013年至2016年主营业务毛利率分别为11.56%、21.64%、25.62%、28.64%。同行业可比上市公司澄星股份同期毛利率分别为12.56%、12.92%、13.77%、13.37%;川金诺同期毛利率分别为32.10%、33.08%、33.09%、35.06%。

招股书显示,川恒股份主营业务为磷酸及磷酸盐产品,最终产品主要为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵。但饲料级磷酸二氢钙行业存在一定程度的产能过剩问题,目前,行业的产能利用率逐渐恢复,但产能过剩的情况还在一定程度上存在。

但在饲料级磷酸二氢钙行业存在产能过剩的情况下,川恒股份募投项目仍为年产20万吨饲料级磷酸二氢钙项目。

值得注意的是,川恒股份招股书显示,公司存在四项未取得全部相应资质、许可的情况下从事相关经营活动。其中三次为生产经营相关产品无备案证明及经营许可证等,一次为污水外排未取得排污许可证。

中国经济网记者试图联系川恒股份,截至发稿,采访邮件暂未收到回复。

专注磷酸及磷酸盐产品

招股书显示,川恒股份全称贵州川恒化工股份有限公司,股份公司设立于2015年5月26日,主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产、销售,其中磷酸为中间产品,最终产品主要为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵,磷酸一铵包括消防用磷酸一铵和肥料用磷酸一铵,但以消防用磷酸一铵为主;公司从2016年起开始少量生产并销售掺混肥。

经营范围为磷酸二氢钙、磷酸一铵、硫酸、水溶性肥料的生产销售;磷酸一铵的加工业务;磷酸的生产销售;硫磺、液氨、盐酸、五金交电、零配件购销;磷精矿的销售;企业自产产品出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品除外。(依法需经批准的项目凭许可经营)

本次发行前,四川川恒持有本公司310,968,000股,占公司总股本的86.38%,为发行人控股股东。李光明、李进二人为同胞兄弟,合计持有四川川恒66.99%的股份,李光明、李进通过四川川恒控制川恒股份86.38%的股份,为川恒股份的实际控制人。

李光明、李进均为中国国籍,无境外永久居留权。

川恒股份于2017年8月15日发布最新版招股书,于2017年8月25日登陆深交所,主承销商为国海证券,股票简称川恒股份,股票代码002895,首次公开发行后总股本400,010,000股,首次公开发行股票数量4,001万股,全部为新股发行。本次发行募集资金总额为281,270,300元,募集资金净额为239,989,400 元,本次发行费用合计4,128.09万元。

经公司 2015 年年度股东大会、2017年第二次临时股东大会审议并批准,本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额,全部用于以下项目:

1。年产20万吨饲料级磷酸二氢钙项目,项目总投资23,998.94万元,预计募集资金净额23,998.94万元。

控股股东占用发行人资金引问询

据证监会2017年07月04日发布的主板发审委2017年第100次会议审核结果公告显示,主板发审委要求川恒股份说明以下问题:

1、请发行人代表进一步说明:(1)发行人及其控股股东引入四川蜀裕矿业投资有限公司(以下简称蜀裕矿业)做为瓮安县天一矿业有限公司(以下简称天一矿业)及贵州绿之磷老虎洞磷矿开发有限公司(以下简称绿之磷)控股股东的背景情况及蜀裕矿业的基本情况,蜀裕矿业入主后,发行人及发行人的控股股东参与公司经营管理的相关具体情况及相关变化情况;发行人与天一矿业及绿之磷两公司的控股股东蜀裕矿业就前述两矿业权的未来开发、生产、经营的权利义务安排是否已有明确约定,蜀裕矿业作为新的控股股东所履行的具体管控方式及具体管控内容;(2)发行人对天一矿业及绿之磷两公司的长期股权投资会计处理是否符合企业会计准则相关规定,对长期股权投资的减值测试是否符合相关规定;报告期内评估机构对所涉及的探矿权、采矿权评估过程中主要评估参数及调整变化的原因及合理性,是否符合《矿业权评估准则》及相关评估技术规范;(3)天一矿业及绿之磷目前的资产构成情况,未来建设及运营的资金需求规模及规划,蜀裕矿业、天一矿业、绿之磷其本身是否具有未来建设和运营的资金实力及持续的融资能力;发行人及其控股股东除了目前已投入注册资金外,将不再向天一矿业及绿之磷提供任何资金支持(包括股权投资、担保及借款等)是否已经取得蜀裕矿业的同意及符合相关的协议约定;股东为天一矿业及绿之磷代付前期业务开展费用、为两家企业偿还代付款项的具体情况;目前发行人对两家企业是否还存在其它形式的资金支持或者担保;(4)天一矿业及绿之磷未来的投资和建设计划;相关矿业产品的价格变化趋势,开采成本测算,未来矿产品的赢利能力,天一矿业未来进入磷化工行业对发行人经营的影响及解决措施;发行人是否存在将天一矿业及绿之磷作为主要原料供应商以及成为其控股股东的计划和安排;(5)天一矿业及绿之磷未来经营前景是否存在重大不确定性,对发行人的持续盈利能力是否构成重大不利影响。请保荐代表人说明核查方法、程序、依据和结论,并对发行人经营模式、产品或服务的品种结构是否即将发生重大变化,天一矿业及绿之磷的开发建设是否对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响发表核查意见。

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